中泰证券：五芳斋（603237）-股权激励彰显信心，企稳复苏可期

五芳斋(603237)投资要点事件：公司发布《2023年限制性股票激励计划（草案）》。股权激励计划覆盖核心高管与中层管理人员及核心技术（业务）骨干，覆盖面较广。公司本次股权激励计划拟授予限制性股票数量200.00万股，约占公司股本1.99%，授予价格为21.72元/股。本次激励计划拟授予的激励对象总计80人，主要包括公司任职的高管7位、与中层管理人员及核心技术（业务）骨干73人。其中马建忠总担任公司董事、总经理，马冬达总、徐炜总、沈燕萍总担任公司副总经理，陈传亮总担任公司董事、财务总监，于莹茜总担任公司董事会秘书，黄锦阳总担任公司人力资源总监。我们认为，股权激励计划覆盖面较广，授予额度较高，有利于激发核心高管及中层管理人员及核心技术（业务）骨干的积极性。业绩考核指标彰显公司信心，公司营收、利润有望企稳复苏。公司本次激励计划授予的股票期权分三次行权，对应的等待期分别为自授予日起12个月、24个月、36个月，对应的行权比例分别为40%、30%、30%。本次限制性股票激励计划设定了公司2023-2025年营业收入增长与扣非净利润增长的考核要求：第一个解除限售期的考核指标为2023年营业收入、