光大证券：中复神鹰（688295）-2022年年度业绩预告点评：供需两旺带动产销量高增，产能持续投放将助力公司保持增长

中复神鹰(688295)要点事件：中复神鹰发布2022年年度业绩预告。2022年，公司预计实现归母净利润5.7-6.2亿元，同增105%-122%；预计实现扣非净利润5.3-5.8亿元，同增105%-125%。按照业绩预告区间中值测算，22Q4，公司预计实现归母净利润/扣非净利润分别为1.7/1.5亿元，同比+117%/+89%。点评：供需两旺带动公司产销量大幅增长，降本增效助力盈利能力改善。22年，公司归母净利润同比翻倍增长，主要受益于：1）下游航空航天、光伏、氢能、交通建设等领域对碳纤维需求持续增长，叠加公司新增产能释放，带动产销量增长。2022年，公司西宁万吨线已全部建成投产，公司年产能达到1.45万吨，2021年末约为0.95万吨；2）公司通过产品结构优化、降本增效助力盈利能力改善。未来4-5年，公司产能将保持持续增长。公司青海西宁年产万吨线已在2022年全面建成投产，年产1.4万吨产线预计将在2023年陆续建成投产，建成后公司年产能将接近3万吨。本月初公司公告，拟建设年产3万吨高性能碳纤维项目，预计在2026年全部建成，届时公司年产能将接近6万吨。持续新增的产能将助力公司在未