中泰证券：怎么看味知香的弹性与“超预期”？

味知香(605089)投资要点怎么看待收入和利润弹性？收入弹性：（1）从生产端看，公司新建年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品生产基地建设接近尾声，预计前期投放一半产能，后期根据实际产能负荷情况逐步释放。假设现在1.5万吨产能满产对应21年7.65亿收入，则推算5万吨产能预计对应25亿以上产值。（2）从销售端来看，零售端，公司开店速度较为稳健，且开店空间较大，考虑政策放开后门店存活率将进一步提升，同时公司持续探索新店型预计对单店收入将有积极影响。批发客户方面，参照21年上半年疫情恢复时期，批发收入同比增速达60%以上，同时公司持续推进“馔玉”团队建设，预计23年及以后，伴随政策放开餐饮修复与公司持续推进渠道建设，预计批发渠道有望实现快速发展。利润弹性：22Q4进口牛肉价格高位回落，预计公司将在低位锁定一定时间的牛肉原材料价格。考虑到明年春节后国内肉类库存去化叠加22Q4牛肉价格走低后海外牛肉屠宰产能有所收缩，预计2-3月后牛肉价格将有所上涨，公司牛肉产品预计跟随涨价，进而我们预计23Q3起毛利率将有所增厚。怎么看市场的分歧与我们的看法？（1）市场认为零售端空间有限，预制菜