光大证券：鸿路钢构（002541）-2022年度经营数据点评：疫情冲击下经营数据表现强劲，看好鸿路23年业绩弹性

鸿路钢构(002541)事件：鸿路钢构公告，2022年，公司新签订单约251亿元，同比+10%；其中22Q4新签订单56亿元，同比+1%。2022年，公司钢结构产品产量约350万吨，同比+3%，其中22Q4产量103万吨，同比+8%，环比+18%。点评：考虑钢价同比下跌因素，22Q4实际接单量或远好于表观数据。22Q4公司订单同比+1%，环比-18%：1）同比口径：其订单报价构成为（钢材+加工费），考虑到22Q4钢价同比下滑超20%，判断22Q4公司订单对应的钢结构加工量同比有两位数增长，与公司产能增长相匹配；2）环比口径：公司历年Q4新签订单环比均为下降，主要由于临近春节，客户下单意愿较弱；公司钢结构订单执行周期大多在一个季度以内，每年Q1需求淡季会影响四季度订单。22Q4重大订单占比约20%，同比+4pcts，环比约+2pct，大订单占比提升趋势延续。总体来看，考虑12月以来疫情对生产工作、商务活动的影响，公司22Q4订单表现亮眼，真实情况好于表观数据。疫情冲击下，22Q4产销量强势增长。公司22Q4产量约103万吨，同比+8%，环比+18%，在疫情冲击下仍保持强劲增长；其中12月