东方财富证券：东方电热（300217）-动态点评：预中标还原炉项目，业绩有望高增

东方电热(300217)【事项】12月28日公司发布公告，全资子公司东方瑞吉收到云南通威的《预中标通知书》，中标云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目（二期20万吨/年高纯晶硅项目）还原炉，预中标金额为2.8亿元。【评论】多晶硅还原炉订单旺盛。新能源装备板块22年新签订单有望突破40亿，大部分将于23年确认收入。预计光伏行业景气维持高位，多晶硅的投资景气度有望延续。4680原材料镀镍钢带国产替代稀缺标的。1）预镀镍钢带是适配4680和消费大圆柱的结构件原材料，工艺为连续预镀镍+退火，将形成Fe-Ni过渡合金层可防止针孔/裂纹，兼顾强度、质量和耐腐蚀性，其工艺存在壁垒，此前均来自新日铁等日韩企业。随着4680的逐步上量，全球需求有望抬升。2）产能：我们预计22年公司产能3500t，23年2万吨定增项目落地后，将于23Q3达到满产，如果满产后连续24小时生产，停人不停机，这个募投项目产线的最大产量可以达到5-6万吨。此次20亿元若对标此前2万吨募投项目投资强度，则可能带来20万吨左右产能释放。3）客户：公司现有客户金杨股份（面向松下、三星、比克等，已有每年1万吨以上的订单），海外客户LG、国