光大证券：鲁阳节能（002088）-转让控股子公司点评：剥离玄武岩纤维业务，进一步优化资产结构

鲁阳节能(002088)事件：公司拟将母公司持有的岩棉业务相关产线设备，以及部分非经营性土地、房屋建筑物及构筑物划转至子公司山东鲁阳玄武岩纤维有限公司（下称“玄武岩纤维”），并将其全部股权转让给淄博华源实业发展有限公司（下称“华源实业”），本次交易完成后，玄武岩纤维不再纳入公司合并报表范围。点评：逐步退出玄武岩纤维产品市场，优化资产业务结构：根据公司2021年年报，玄武岩产品收入为4.4亿元，占营收比例13.8%，但毛利率仅为13.5%，远低于整体毛利率21.2pct；2022H1，收入为1.8亿元（同降15.1%），营收占比下滑至11.3%，毛利率为18.6%。而本次剥离的玄武岩纤维21年收入为2.8亿元，净利润则为-1222万元。玄武岩纤维业务对于公司业绩贡献有限，剥离后则有助于轻装上阵。根据2022年4月27日公司控股股东奇耐和南麻街道签订的《战略合作备忘录》，奇耐将“协助鲁阳节能就其旗下的某些传统产品业务，包括岩棉子公司等的产业优化整合制定具体方案，以期实现对这些传统产品业务在当地的持续经营和长期发展。”综上，本次转让玄武岩纤维股权符合公司战略规划，未来也将逐步退出玄武岩纤维产