国联证券：惠城环保（300779）-危废处理龙头业绩反转在即

惠城环保(300779)投资要点：公司是一家技术创新型企业，POX废渣综合利用项目投产在即，烟气除酸脱硝、废硫酸化学法再生较好地解决了相关领域的行业痛点，并实现了工业化；废塑料催化热裂解项目研发进展顺利，有望持续打开成长空间。公司基本情况公司总部位于青岛，目前在九江、揭阳设有生产基地。公司传统业务为FCC催化剂的综合利用，上市后，公司的业务逐步延伸到POX渣的利用、工业废硫酸化学法循环利用、工业烟气无触媒除酸脱硝、混合废塑料裂解制化工原料等领域，并且都取得了突破性进展。FCC催化剂综合利用业务经营承压海外的FCC催化剂产业属于典型的寡头垄断产业，国内的FCC催化剂产业供求偏松，竞争激烈。公司的业务包括FCC新剂、FCC催化剂的梯级利用和循环利用，短期经营承压，但是依托技术进步，随着环保管控力度加强，存在盈利提升机会。POX焦渣无害化处理带动业绩反转公司承接了中委广东石化POX焦渣无害化处理业务，针对POX焦渣的特点提出焙烧、酸溶、中和等手段对焦渣进行无害化处理。远期，针对焦渣中的钒铁、镍铝进行资源化利用。目前，项目已投产在即。储备项目众多打开远期成长空间公司技术立企，研发驱动。目前已经