华鑫证券：卓胜微（300782）-公司动态研究报告：芯卓滤波器进展超预期，修炼“内功”完善长期核心竞争力

卓胜微(300782)投资要点多因素影响业绩承压，毛利率状况环比改善公司2022年前三季度实现营业收入30.17亿元，同比下降13.41%，实现归母净利润9.85亿元，同比下降35.5%。公司前三季度经营业绩较去年同期下滑，净利润亦受到影响，主要原因系：1、国际形势复杂多变、国内疫情反复，作为公司主要下游应用的手机行业市场需求不景气；2、芯卓半导体产业化建设项目按规划推进，公司持续加大研发投入和人才储备力度，导致研发费用、经营费用上升；3、随着产品销售结构及市场竞争格局的变化，毛利率同比有所下降；4、存货减值损失增加，前三季度计提资产减值准备2.19亿元。公司Q3实现营业收入7.82亿元，同比下降30.48%，实现归母净利润2.33亿元，同比下降54.58%，Q3单季度毛利率为54.06%，环比提升1.33pct，主要原因是一方面随着滤波器产品迭代创新良率有一定提升；另一方面高端模组出货有所增长带动整体毛利略有上升，同时公司产品整体竞争力增强，包括成熟的RFSOI和SiGe工艺相关的产品等。此外，公司整体前三季度毛利率达到52.94%。芯卓滤波器进展超预期，修炼“内功”完善长期核心竞争