信达证券：中顺洁柔（002511）-发布新一期股权激励，成长动能充足

中顺洁柔(002511)事件：中顺洁柔发布2022年股票期权与限制性股票激励计划，公司拟向董事、高管、及董事会认为应当激励的其他人授予权益总计4043万份，占总股本3.08%，其中首次授予3743万份，占公司股本总额的2.85%，预留授予300万份，占公司股本总额的0.23%，首次及预留授予的股票期权的行权价格为每股9.48元。点评：激励计划目标彰显发展信心，生活用纸龙头成长动能充足。股权激励行权解锁条件分别为：1）第一个行权期2023年营业收入不低于100亿元，行权比例为40%。2）第二个行权期2024年营业收入不低于110亿元，行权比例为30%。3）第三个行权期2025年营业收入不低于121亿元，行权比例为30%。根据2022年收入94.71亿元的盈利预测测算，公司股权激励计划解锁条件下2023-2024年各年收入同比增长分别不低于5.6%、10.0%、10.0%。22年1-9月生活用纸行业受疫情、市场竞争加剧、经济下行等因素扰动承压，公司以优化产品结构、渠道调整等方式应对，业务阶段性调整导致业绩暂时下行，股权激励计划发布彰显公司对未来发展信心，我们预计随着消费环境好转及中小企业出