中泰证券：内蒙华电（600863）-煤电协同成本优势凸显，新能源转型加速

内蒙华电(600863)公司煤矿资源优质，煤炭产能核增扩产顺利。公司全资公司魏家峁项目资源储量9.21亿吨，可采储量6.30亿吨。2021年魏家峁煤电一体化项目煤炭平均销售单价完成545.47元/吨，同比增长86.08%，全年煤炭销售收入达19.96亿元，同比增长105.61%。2022年4月，经国家矿山安全监察局2022年第11次局务会议研究决定，同意魏家峁煤矿生产能力由600万吨/年核增至1200万吨/年。据2022年9月公司公告，今年煤炭产量力争破1000万吨，明年全部达产，有望继续带动煤炭业务营收增长。火电仍占主要地位，煤电协同减轻成本压力。截至2022H1，公司总控股装机达到1284.62万千瓦，规模优势进一步凸显，其中火电装机1140万千瓦，占总装机量的88.74%，共26台煤电机组（60万千瓦以上大机组6台）为公司最主要发电机组。2022年前三季度，公司发电量、上网电量分别同比增加7.19%、7.11%，火电发电量、上网电量分别同比增加7.27%、7.17%。2021年公司火电业务的入炉标煤均价为618.77元/吨（同比+52.38%），火电营收压力大幅增加。进入2022