中泰证券：华利集团（300979）-拟收购优质成熟制鞋标的，产能扩张提速

华利集团(300979)公司公告，全资子公司“香港宏太“拟以自有资金6300万美元（约人民币4.4亿元）收购“香港启巨”和“香港优可”合计持有的“英雄心国际有限公司”100%股权，交割完成后“英雄心”及其全资子公司“越南永川”、“佳达国际”将成为公司的全资子公司，并纳入公司合并报表范围。收购年产能1000万双的成熟制鞋工厂，应对快速增长的新客户需求。公司凭借优质的客户结构和突出的供应链管理能力，疫情下订单仍保持稳健增长。而新建工厂从选址到投产周期较长，为应对新客户订单需求的快速增长，公司通过收购“英雄心”可尽快获取“越南永川”运动鞋年产能1000万双。并且标的公司净利率与公司相近，整体运营效率较高（2021年/2022年1-8月分别实现营收1.17/1.07亿美元，实现营业利润0.19/0.16亿美元，营业利润率分别约为16.1%/15.1%）。此外，“英雄心”旗下拥有两家全资子公司：1）“越南永川”主营业务为鞋履生产，2022年1-8月分别实现营收/净利润3449.06/55.06万美元，运动鞋产量约729万双；2）“佳达国际”主营业务为鞋业贸易，2022年1-8月分别实现营收/净利