天风证券：保隆科技（603197）-TPMS龙头企业，新兴业务有望打造第二/三增长级

保隆科技(603197)深耕汽车零部件产业二十五载，积极拥抱智能化、轻量化。公司始终致力于汽车零部件产品的研发、生产及销售。在气门嘴、TPMS及排气管件等细分领域处于行业领先地位。在保持传统业务优势的同时，公司顺应汽车智能化、轻量化大势，不断拓展智能化及轻量化等新兴业务，营收保持稳步上升。2017-2021年公司营收从20.81亿上升到38.98亿，2022年前三季度营收32.16亿，同比+13.27%，全年营收同比有望继续保持增长。随着新兴业务加速放量，公司业绩有望再进一步。空气悬架技术国内领先，市场空间有望打开。公司已经自主研发出空气弹簧减震器总成、储气罐、高度传感器、车身加速度传感器，悬架控制单元（ECU）等空悬系列产品。当前公司在空气悬架系统感知、决策、执行三部分的主要总成零件上，均获得了主流客户的量产项目定点，空气弹簧及储气罐已经开启前装量产交付。我们认为随着空悬产品规模化效应形成及供需错配关系改善，预计国产化乘用车空悬整体价格有望降至8000元以内，空悬产品配套有望加速渗透至30万元及以下车型，空悬业务市场空间有望打开。传感器业务内生外延，产品矩阵日渐完备。公司通过内生研发