远东资信：2026年7月债市复盘与8月展望-关键点位突破后做多胜率仍高，信用配置转向防御

月政治局会议强化宽货币预期，债市做多情绪释放✓ 7 月 30 日，中共中央政治局召开会议，会议分析当前经济形势并部署下半年经济工作。在经济转型与内外压力交织的背景下，7 月政治局会议的政策定调成为研判下半年宏观环境与债市走势的重要依据。✓ 从债市反应看，政治局会议通稿发布后，长端与超长端收益率同步走低，做多情绪集中释放。一方面，会议强调“加大逆周期调节”、“适时调整货币政策工具”，强化了市场对宽货币、降准降息的预期，成为本轮利率下行的核心驱动；另一方面，近期权益市场风险偏好走弱，股债跷跷板影响下，债券作为避险资产的吸引力有所提升。短期来看，在基本面修复偏弱、政策宽松预期延续且无明显利空冲击的影响下，债市多头格局大概率延续。但当前 10 年期国债收益率已在 1.7%关键位置磨底，仅依托宽松预期较难驱动利率进一步下行，后续仍需关注降准、降息等总量宽松工具的实质性落地情况。在政策信号明确兑现前，长端利率大概率维持低位震荡，多空博弈或有所加剧。