国联证券：阿石创（300706）-光伏靶材及复合铜箔开创新时代

阿石创(300706)国家级专精特新新材料平台型公司阿石创成立于2002年，长期深耕于镀膜材料，是国家级专精特新企业和新材料平台型公司，整体按照光学、玻璃镀膜、面板、半导体由低端向高端的路径发展，后续光伏靶材及复合铜箔将成为主要增长点。公司与爱发科、AKT等国内外顶尖PVD设备厂商保持紧密合作关系，有望在复合铜箔研发过程中占据优势。深耕镀膜材料二十载，HJT靶材厚积薄发公司靶材研发体系完善，自主研发200多款高端镀膜材料，2013年进入苹果供应链，累计服务客户超400家，核心客户包括京东方、福耀玻璃、信义光能、舜宇光学。2015年高纯钼靶导入一线面板厂，2017年ITO量产，随着HJT产能不断释放，我们预计全球2022-2024年HJT电池靶材市场空间为2.09/10.53/19.82亿元，三年CAGR达207.95%，同时预计公司2022-24年HJT靶材产量分别为27/106/276吨，有望受益于行业高增实现快速成长。PVD设备经验丰富，复合铜箔加速验证2022年10月，阿石创与东威科技、腾胜科技正式签署复合铜箔设备协议，开始生产锂电池集流体复合箔（铜/铝箔），其以PET/PP等高