开源证券：颖泰生物（833819）-北交所首次覆盖报告：国内农药行业龙头，把握海外订单内流机遇

颖泰生物(833819)国内农药行业龙头之一，2022前三季度归母净利润达9.2亿元（+209%）颖泰生物是国内农药行业龙头之一，成立以来一直专注于农化产品。主要产品包括除草剂、杀菌剂和杀虫剂三大类，已经形成中国农化行业内少有的拥有丰富产品组合、集研产销全产业链为一体的商业模式。公司2022年度增长较快，前三季度实现营收63.41亿元（+28.89%）、归母净利润9.2亿元（+208.77%），毛利率为24.77%（+7.04pcts），净利率为14.55%（+8.59pcts）。随着募投产能释放，我们预计2022-2024年的归母净利润分别为10.04/10.72/11.4亿元，对应EPS分别为0.82/0.87/0.93元/股，对应当前股价的PE分别为6.7/6.3/5.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。人口增长带动农药需求持续增长，预计2022年全球市场规模760.6亿美元根据联合国《世界人口展望2022》数据及预测，2022年全球人口将突破80亿人，2030年和2050年，人口规模将分别上升至85亿人和97亿人，全球人口数量持续增长。农药的需求与人口的增长密切相关，人口的增长带动