开源证券：宏观经济点评：一文看懂日本众议院选举与日债、日元波动及影响-260206

高支持率背景下，高市早苗冒险解散众议院 高市早苗支持率在就职后维持高位，此时选择解散众议院，其所在的自民党理论上来说胜算相当大。目前自民党与日本维新会联合执政，且在参众两院的总体席位未过半，高市早苗的执政面临多重约束。而高市早苗的支持率就职后基本维持在60%以上，未出现明显下滑，是近3年以来的最高支持率，因此其冒险选择解散众议院重新选举，谋求完全执政。但此举风险颇高，首相的支持率并不等于自民党的支持率，若自民党在选举中表现不佳，高市早苗或只能选择辞职。 扩张财政下，日央行决策面临挑战，日债、日元承压 1.“高市经济学”下，日本财政可持续性成为重要担忧。高市早苗政府表示希望通过“负责任的积极财政”政策，将日本经济从长期的“通缩与削减成本型”转变为“增长型经济”。但其所提出的政策主张，将会加大日本财政支出，缺口必然由政府发行更多国债填补。但2026年日本政府的国债余额将达到1145万亿日元，其中利息支出高达13万亿日元，“高市经济学”在短期内将加重日本的财政负担，市场担忧日本财政的可持续性。 2.日央行货币政策面临挑战。日本经济目前正处于一个相对良好的状态，日本央行也于2024年3月正式启