中泰证券：苏博特（603916）-需求承压静待修复，看好长期成长性

苏博特(603916)投资要点事件：10月26日公司发布2022年3季报，报告期内公司实现营业收入27.1亿，YoY-16.0%，实现归母净利2.4亿，YoY-35.8%，扣非净利2.1亿，YoY-39.2%。Q3单季度实现营业收入、归母净利、扣非净利分别为9.7、0.7、0.6亿，YoY-18.6%、-52.7%、-61.2%，环比分别-6.6%、-14.9%、-31.8%。需求疲软下，减水剂和功能性材料销量有所承压。22Q3公司减水剂业务（含高性能减水剂+高效减水剂）实现收入6.6亿，同比-21.1%，环比-3.6%；实现销量31.7万吨，同比-24.7%，环比-4.2%，我们判断主要受下游地产需求减弱影响，根据国家统计局数据，1-10月房屋新开工面积累计同比-37.8%；实现均价2087元/吨，YoY+4.9%，环比提升14元/吨（+0.6%），价格体系仍保持相对稳定，趋势有望延续。22Q3功能性材料实现收入1.2亿，同比-30.2%，环比-9.7%；实现销量7.1万吨，同比-27.7%，环比-3.2%；均价1769元/吨，环比下降6.8%，我们判断主要受产品结构波动影响。随着检