光大证券：中天科技（600522）-投资价值分析报告：光电缆龙头多元布局，海缆新能源业务打破发展天花板

中天科技(600522)要点中天科技是国内光缆/电缆/海缆龙头，围绕通信、新能源两大战略方向，业务不断破局。公司各业务之间相互支撑、联系紧密，业务兼具“防守”和“进攻”属性，已形成光通信+电力传输+海洋系列+光伏储能业务四维布局的结构。公司近两年主要的成长逻辑是风光储占比的持续上升，这也带动公司业绩快速增长。2022前三季度公司实现归母净利润24.70亿元，同比增长400%，2021年前三季度计提资产减值损失20.84亿元，如果剔除影响，估测2022前三季度归母净利润同比增长约10%。“进攻”业务：长期来看抢装潮后海风市场动力依旧充足，海缆龙头具备持续成长性。截至22年7月末，国内已公布“十四五”规划的海风装机容量接近80GW，为截至2021年底累计装机量的两倍以上，海风持续高景气。海缆是平价上网时代优质细分赛道，技术门槛高、降本压力小、市场增量大，根据我们测算，2022-2025年中国海缆新增市场规模为84/122/166/210亿元，市场空间大且竞争格局优，CR4超过90%。公司为海缆销售额市占率第一，占比高达37%。截至2021年底，公司海洋系列业务在执行订单约70亿元。公司具有