海通国际：永辉超市（601933）-门店调整致3Q22收入降4%，经营调优毛利提效

永辉超市(601933)公司10月29日发布2022年三季报。2022年三季度实现收入221.75亿元，同比下降3.62%；归母净利润-7.75亿元，同比减亏3.2亿元，扣非净利润-7.37亿元，同比减亏1.67亿元。摊薄EPS-0.09元，加权平均净资产收益率-7.76%。简评及投资建议。我们认为：整体来看，2022年以来虽然外部竞争环境改善，但公司仍在内部经营调优期，加大了门店调整力度，全渠道科技转型与供应链变革稳步推进，线上销售占比远高于同业，且2022年以来线上亏损率显著收窄。建议后续跟踪公司同店趋势，以及经营提效后的利润改善弹性。1.三季度收入下降3.62%，综合毛利率增加0.43pct。2022年前三季度收入709.07亿元，同比增长1.53%，其中3Q收入221.75亿元，同比下降3.62%。前三季度综合毛利率同比增加1.19pct至19.94%，主营业务毛利率同比增加1.19pct至14.55%；3Q综合毛利率同比增加0.43pct至19.03%。分区域，前三季度华北、华东、华西、西南、华中地区收入同比各增长4.25%、2.76%、2.00%、4.60%、0.64%，东