国信证券：九丰能源（605090）-积极扩张上游“陆气”资源，布局下游氢氦业务

九丰能源(605090)核心观点因LNG价差增大以及LPG量价提升，营收和净利润大幅增长。公司前三季度营业收入202.1亿元，同比提升73.6%；归母净利润9.4亿元，同比提升54.5%。单季度营业收入72.5亿元，同比提升44.8%；归母净利润3.0亿，同比提升41.2%。ROE略有增加，经营性现金流明显改善。2022年前三季度ROE为15.37%，较2021年同期的15.18%增加0.19pct，盈利能力略有提升。2022年前三季度公司经营性净现金流为12.23亿元，去年同期为-0.12亿元，主要是因为报告期实现盈利，且期末库存水平降低从而减少了经营性资金占用所致。布局“海气+陆气”双资源，实现稳健发展。2022年6月收购华油中蓝28%股权，布局川渝区域中上游天然气资源；推进收购森泰能源100%股权，预计将获取四川、内蒙古的LNG液化资源。2022年10月发布公告称拟获取中国油气控股不低于50%的股份，有望获得鄂尔多斯盆地煤层气资源。布局提氦和氢能产业，延伸天然气业务领域。氦气方面，拟收购的森泰能源具备LNG项目BOG提氦的关键技术和运营能力。氢能方面，积极推动与巨正源PDH工业副