国信证券：英维克（002837）-基本面拐点已现，合同负债较去年同期新增超3亿元

英维克(002837)核心观点2203公司业绩保持稳健增长。2203公司实现营收6.12亿元（同比+17.21%），归母净利润0.65亿元（同比+45.04%），扣非归母净利润0.57亿元（同比+51.33%），毛利率31.66%（同比+3.26pct，环比+1.59pct），净利率10.45%（同比+2.08pct，环比+2.47pct）。考虑到公司7月股权激励的影响，经调整后的归母净利润为0.79亿元（同比+77.63%），营收情况持续改善。成本端压力明显缓解，利润率水平环比持续改善。报告期内，受益于原材料成本压力缓解，公司毛利率环比持续改善（较二季度提升约1.59pct），净利率持续改善（环比提升2.47pct、同比提升2.08pct），从费用率角度分析，部分受益于人民币财值带来的汇兑损益收益，（2103财务费用为-0.05亿元，22H1为+0.01亿元，2103财务费用0.07亿元）。合同负债较同期新增超3亿元。2203公司合同负债余额4.13亿元（较2202增加2.46亿元，较去年同期新增超3亿元）；存货余额8.17亿元（较2202增加2.74亿元），根据公司新增存货及合同负