天风证券：申菱环境（301018）-营收业绩维持较高增速

申菱环境(301018)事件：22Q1-Q3：公司实现营业收入15.56亿元，同比+52.38%；归母净利润1.37亿元，同比+63.21%；扣非归母净利润1.22亿元，同比+64.59%。22Q3：公司实现营业收入475.51百万元，同比+38.24%；归母净利润33.72百万元，同比+72.39%；扣非归母净利润30.36百万元，同比+70.92%。公司营收业绩维持较强势增长。背靠“新基建”发展规划，多领域并行促进营收增长：公司的业务保持了较快的扩张速度，Q3营收延续了22H1的高增速（同比+59.57%）。分业务看，公司的核心品类保持了较高的增速，根据我们的拆分，22年Q3，公司数据服务空调业务和工业空调业务同比约+40%和+50%，延续了22H1的较高增速。作为机房空调行业主要生产企业，在国家推进的数字化转型和能源发展/变革的大趋势下，公司营收随着主要客户（华为、国家电网、中石化、南方电网等）快速发展的业务实现了高速增长，增长态势有望持续。同时，随着新成立的热储公司为欧洲市场客户提供热泵及光储热一体化产品，公司的公建及商用业务明年有望迎来新的增长点。毛利率水平整体稳定：22Q1