天风证券：国茂股份（603915）-三季报符合预期，静候通用设备之风到来！

国茂股份(603915)事件：公司发布2022年三季报1）营收端：公司前三季度营收20.34亿，yoy-9.95%；归母净利润2.91亿，yoy-15.50%；扣非归母净利润2.66亿，yoy-17.60%。2）费用端：毛利率26.04%，yoy-1.11pct；净利率14.24%，yoy-1.06pct。2022Q3：1）营收端：公司实现营收6.87亿元，yoy-11.60%；归母净利润1.11亿，yoy-18.84%；扣非归母净利润1.02亿，yoy-22.44%。2）费用端：毛利率26.05%，yoy-3.11pct；净利率16.08%，yoy-1.54pct。行业β：静待自动化筑底反弹！1）第四轮自动化周期于21年9月以22%增速完成筑顶，创10年来新高。我们对2007年以来自动化行业发展复盘发现，减速机+机床+机器人三大细分行业共振，自动化周期分别于2010年、2014年、2017年和2021年附近形成峰值，且单个周期持续3~4年。2）我们认为，周期是内生需求和外部刺激作用下的表现形式。第二轮和第三轮主要是内生需求主导的小周期，区别于第一轮四万亿政策的外部刺激，本轮周期是疫情