东方财富证券：西部超导（688122）-2022年三季报点评：深耕钛合金材料、超导材料、高温合金材料三大主业后市可期

西部超导(688122)【投资要点】营收利润实现稳定增长：前三季度公司实现营业收入32.6亿元、同比增长56.25%，归母净利润8.58亿元、同比增加59.57%，扣非归属净利润7.89亿元，同比增长57.89%。其中，2022年Q3公司实现营业收入11.8亿元、同比增长41.65%，归母净利润3.06亿元、同比增加36.27%，扣非归属净利润2.78亿元，同比增长29.13%。毛利小幅回落：2022年三季度毛利率40.51%，比去年同期-2.78pct，主要是原材料大幅上升导致。销售、管理、研发费用率分别0.56%、3.77%、5.31%，同比-0.21pct、-2.13pct、-0.7pct，费用占比整体边际改善。高端钛合金材料、超导产品、高性能高温合金材料打造核心主干。钛合金、高性能高温合金材料是航空航天领域的关键战略材料，产品主要应用于我国新型战机、大飞机、航空发动机及燃气轮机、直升机、导弹、卫星以及火箭等航空航天关键装备.我国航空产业新型战机、大飞机、直升机以及航空发动机等型号即将快速量产。国产钛合金已成为飞机及发动机用主干材料。技术先发优势显著：只有预先进行大量的研发工作，