民生证券：中科江南（301153）-2022年三季报点评：Q3单季度利润表现亮眼，全年高增长可期

中科江南(301153)中科江南2022年前三季度归母净利润同比增长47%。中科江南于10月27号晚发布三季报，2022年前三季度实现营收5.52亿元，同比增长17.60%；实现归母净利润1.26亿元，同比增长47.06%；实现扣非后净利润1.19亿元，同比增长43.07%。Q3单季度归母净利润增长91%，收入增速稳步回升。从Q3单季度看，中科江南实现营收2.03亿元，同比增长18.80%，前三季度单季收入增速分别为31%、13%、19%，二季度疫情以及北京重要会议的影响有望逐步减弱，公司收入端有望持续提速；公司Q3单季度实现归母净利润0.65亿元，同比增长91%，利润端高速增长源于公司在成本端的合理控制。毛利率提升，费用控制得当。成本端的良好控制是中科江南三季报业绩高增长的核心，从两个维度看：1）公司前三季度毛利率为59.2%，同比提升4.0pct，我们认为主要由两因素导致，一方面公司持续拓展支付电子化的跨行业发展，此业务毛利率相对更高，另一方面疫情导致部分实施业务延后，从结构上影响毛利率；2）公司前三季度销售/管理/研发费用同比增速分别为11.3%/-14.3%/29.1%,在费用