国信证券：天齐锂业（002466）-三季度克服多重因素挑战，维持强劲的利润兑现能力

天齐锂业(002466)核心观点公司发布三季报：前三季度实现营收246.46亿元，同比+536.40%；实现归母净利润159.81亿元，同比+2916.44%；实现扣非归母净利润149.20亿元，同比+12338.69%。2203实现营收103.50亿元，同比+580.19%，环比+14.52%；实现归母净利润56.54亿元，同比+1173.35%，环比-19.23%；实现扣非归母净利润56.39亿元，同比+4092.31%，环比-12.53%。公司2203克服了限电及疫情管理等不利因素影响，利润符合预期，维持强劲的利润兑现能力。公司2203营收和营业利润环比2202有所提升的主要原因：预计公司2203锂盐销售均价环比2202有所提升。国产电碳Q3均价环增2.77%；国产电氢Q3均价环增1.41%。公司锂盐价格随行就市，售价接近于现货市场价。公司2203归母净利润环比2202有所下滑的主要原因包括：1）格林布什锂精矿下半年包销价格环比上半年有较大幅度提升；2）联营公司SQMQ2增加01少预估的收益，03这部分影响减少；3）预计公司2203受四川地区限电限产影响，锂盐产销量未完全释放财务