国信证券：中国太保（601601）-转型深化，投资优异，利润显著提升

中国太保(601601) 核心观点 资产负债“双轮驱动”，带动利润大幅提升。2024年，中国太保持续深化各业务板块转型，上半年公司实现营业收入1946.3亿元，同比增长10.9%。受益于公司负债端转型成果的持续释放及资产端的企稳，公司实现归母净利润251.3亿元，同比大幅提升37.1%。在当前行业转型周期下，公司彰显出较强的盈利韧性，我们持续看好公司后续资产及负债端的估值修复空间。 寿险坚定“长航”转型，核心价值企稳回升。2024年上半年，在人身险短期调整背景下，太保寿险实现规模保费17.1.1亿元，同比增长0.3%；实现新业务价值90.4亿元，同比增长22.8%。新业务价值率同比提升5.3pt。1）个险：持续推进“三化五最”的代理人转型措施，提高销售团队综合能力及人均产能。截至年中，个险渠道核心人力规模6万人，同比提升0.8%，基本实现企稳。人均首年规模保费同比提升10.6%，业务质态稳步提升。2）银保：上半年渠道实现规模保费219.2亿元，同比下降1.0%。受行业“报行合一”政策影响，新单保费增速短期承压，同比下降30.4%。续期保费保持较高增速，同比增幅达296.8%。 财险保费