信达证券：恺英网络（002517）-提前布局VR领域，VR游戏已在研发中

恺英网络(002517)本期内容提要:事件：恺英网络（002517.SZ）于2022年9月24日晚间公司发布以集中竞价方式回购股份方案的公告，拟斥资1~2亿元回购公司股份；2022年10月31日发布关于回购股份进展情况公告称，截至2022年10月31日，公司发布关于回购公司股份比例达到1%暨回购完成的公告。点评：受益于良好游戏表现，营收和利润实现持续增长。公司前三季度实现营业收入28.25亿元，yoy+71.23，主要系《天使之战》、《原始传奇》、《热血合击》、《王者传奇》等多款游戏表现良好，带来收入增加。归母净利9.14亿元，yoy+82.21%，扣非归母净利8.45亿元，yoy+115.37%。经拆分，公司22Q3单季度营业收入8.16亿元（yoy+23.14%，qoq-16.82%），归母净利2.87亿元（yoy+27.65%，qoq-24.27%），扣非归母净利2.49亿元（yoy+31.42%，qoq-29.86%）。成本端控制力增强，销售费用提升。前三季度公司整体毛利率由去年同期的74.52%略下滑至73.9%。销售费用增幅明显，前三季度销售费用5.88亿元（yoy+118