德邦证券：鲁商发展（600223）-Q3业绩承压，化妆品维持高增

鲁商发展(600223)投资要点公司发布2022年三季报财报。（1）22Q3：公司实现营收收入36.94亿/yoy+61.9%，归母净利润-0.35亿/yoy-118.5%，扣非后的归母净利润为-0.28亿/yoy-114.4%；（2）22Q1-Q3：实现营业收入85.29亿/yoy+34.33%，归母净利润1.54亿/yoy-69.4%，收入端逆转增速下跌态势，利润受到多因素扰动有所下滑，福瑞达医药22Q1-Q3营收为18.62亿/yoy+25.9%、归母净利润为1.25亿。利润端受到多因素影响，略有扰动。（1）收入拆分：化妆品前三季度营收14.29亿/yoy+43.9%，单Q3营收4.17亿/yoy+12.3%，618大促后对三季度日销虹吸效应明显，化妆品行业景气度阶段性略有扰动，但公司化妆品仍展现较强增长韧性；药品Q1-Q3营收3.37亿/yoy-14.9%，Q3为1.26亿、同比基本持平，扭转上半年销售下滑趋势，未来将推进“中药全链条+多元化”发展；原料业务2.32亿/yoy+31.8%，食品添加剂及化妆品原料均进行布局，三大业务营收占比为23.4%，地产业务加速去化、转型步伐