民生证券：中航重机（600765）-2022年三季报点评：三季报利润同比增长51%；提质增效费用率进一步降低

中航重机(600765)事件：公司于10月30日发布了2022年三季报，前三季度实现营收77.2亿元，YoY+18.3%；归母净利润9.2亿元，YoY+50.5%；扣非归母净利润9.1亿元，YoY+53.7%。三季报业绩符合市场预期，收入增加主要是市场订单增加，产品交付能力提升所致。3Q22营收增长26%；信用减值增加影响三季度净利率。单季度看，公司：1）1Q22~3Q22分别实现营收20.6亿元（YoY+15.7%）、30.1亿元（YoY+13.8%）、26.4亿元（YoY+26.3%）；1Q22~3Q22分别实现归母净利润2.1亿元（YoY+175.0%）、3.5亿元（YoY+81.2%）、3.6亿元（YoY+5.0%）。三季度营收增幅年内最快。2）3Q22毛利率为30.4%，同比下降2.3ppt；净利率15.4%，同比下降3.7ppt。前三季度毛利率为29.3%，同比提升0.1ppt；净利率13.2%，同比提升2.0ppt。3Q22计提信用减值0.7亿元，较去年同期增加0.95亿元，影响公司三季度净利率。2021年定增拓展锻造能力圈；在建工程反映募投项目积极推进。公司2021年定