民生证券：方大特钢（600507）-2022年三季报点评：Q3业绩承压，股权激励为长远发展奠基

方大特钢(600507)事件概述：10月29日，公司发布2022三季度报：2022前三季度，公司实现营收181.61亿元，同比增长13.6%；归母净利润10.86亿元，同比减少49.3%；扣非归母净利10.51亿元，同比减少49.5%。2022Q3，公司实现营收48.54亿元，同比减少20.7%、环比减少39.9%；归母净利润1.59亿元，同比减少76%、环比减少58.7%；扣非归母净利1.32亿元，同比减少80.1%、环比减少65.2%。点评：公司产销量与毛利率同比均有下滑①量：2022前三季度钢铁业产销量同比小幅下降，采掘业大幅下降。2022年前三季度，公司钢铁产品产销量分别为316.68万吨和316.01万吨，同比下降1.47%、1.75%；铁精粉产销量分别为10.49万吨和5.59万吨，同比下降80.55%、89.58%。公司生产的螺纹钢和优线在江苏省内具有较高的品牌知名度和市场占有率，弹簧扁钢多年来在汽车弹簧用钢细分市场一直保持较高的占有率。②价：原材料价格高位运行，2022三季度毛利率同比回落。2022年前三季度毛利率为9.64%，同比下滑11.62pct，主要是在于下游需