东吴证券：天齐锂业（002466）-2026年半年报点评：格林布什盈利弹性释放，SQM投资收益增厚

天齐锂业(002466) 投资要点 26H1业绩符合市场预期。公司26H1营收122亿元，同比+153%，归母净利润42.4亿元，同比+4925%，毛利率64%，同比+25pct，归母净利率35%，同比+33pct；其中26Q2营收71亿元，同环比+216％/+39％，归母净利润23.7亿元，同环比+12011%/+26％，毛利率66%，同环比+31/+3pct，归母净利率33%，同环比+34/-3pct。业绩位于此前预告上限。 格林布什盈利弹性持续释放。盈利端，26H1公司锂矿收入51.2亿元，同比+115%，毛利率74%，同比+20pct。文菲尔德26H1收入98亿元，净利润50.8亿元，同比+192%，26H1贡献归母净利9.6亿元。26H1格林布什精矿销量74万吨，同比-5%，其中Q2销量39.1万吨，同环比+7%/+12%，对应精矿不含税均价约1.3万元/吨（1970美元），单吨盈利0.7万元（1020美元）。生产端，CGP3于26年1月产出首批精矿，Q2贡献7.1万吨、环比+115%，6月火情致停产约7周、8月初已复产，短期扰动后继续爬坡。IGO指引FY27产量155-17