东吴证券：永兴股份（601033）-2026年中报点评：26H1归母净利润同增13%，垃圾焚烧稳健运营&供热积极拓展

永兴股份(601033) 投资要点 事件：2026H1，公司实现营业收入22.53亿元，同比增长9.10%；实现归母净利润5.22亿元，同比增长13.24%。 26H1归母净利润同增13%，投资收益转正&所得税下降。除主业稳健运营外，影响业绩增长的原因包括：1）投资收益扭负为正：26H1投资收益0.30亿元（25H1为-0.02亿元），主要系25H1存在因收购忻州项目导致长期股权投资由权益法转为成本法的影响；2）所得税费用明显下降：26H1所得税费用0.37亿元（25H1为0.66亿元），主要系以前期间所得税调整的冲减。26H1信用减值损失0.17亿元，25H1同期转回0.11亿元，26H1公司剔除信用减值后的归母净利润同比提升约20%。 26H1垃圾处理量稳健提升推动产能爬坡，上网电量同增2%。2026H1公司垃圾焚烧发电业务实现营业收入22.17亿元，同比增长8.55%；公司整体毛利率实现41.30%，同比下降2.05pct。截至2026H1，公司共控股运营16个垃圾焚烧发电项目，产能合计34,690吨/日；控股运营5个生物质处理项目及1个协同处理项目，产能合计3,290吨/日。2