东吴证券：三峡旅游（002627）-2026年半年报点评：业绩稳定增长，省际游轮贡献增量

三峡旅游(002627) 投资要点 事件：2026H1公司实现营收4.1亿/同比+13.1%，归母净利润0.8亿/同比+25%，扣非归母净利润0.7亿/同比+20%；其中2026Q2实现营收2.6亿元/同比+17%，实现归母净利润0.7亿元/同比+39%，实现扣非归母净利润0.6亿元/同比+36%。 业绩稳定增长，省际游轮贡献增量。其中：1）2026H1，交通/观光游轮/旅游港口服务/旅行社业务/旅游景区业务分别实现营业收入0.19/1.14/0.38/1.79亿元，同比+3%/+13%/+13%/+37%，我们预计2026Q2省内游轮数目同比稳定，价增带动营收增长；2）报表口径，2026H1省际游轮分部贡献营收0.32亿元，4月18日揽月号首航，至26年7月28日平均载客率95.58%。 盈利能力相对稳定。1）分业务看，旅游交通/旅游港口/旅游景区营业成本几乎稳定，2026H1观光游轮服务营业成本同比+21%；2)Q2毛利率45.2%/同比+4.89pct，期间费用基本维持稳定。2026年8月7日，长江行·极光号正式投入运营，另有2艘省际度假游轮在建。 盈利预测与投资评级：公司为地方