东吴证券：兴蓉环境（000598）-2026年中报点评：26H1业绩同增5%，固废增长显著，资本开支持续下降

兴蓉环境(000598) 投资要点 事件：2026H1，公司实现营收43.88亿元（同比+4.67%，下同），归母净利润10.21亿元（+4.74%），扣非归母净利润10.02亿元（+4.84%）。 业绩稳健增长，财务费用节约&信用减值计提增加。26H1营收43.88亿元（+1.96亿元），毛利19.94亿元（+0.81亿元），毛利率45.44%（-0.18pct）；费用整体平稳，其中销售费用同比+0.22亿元，财务费用-0.17亿元；信用减值损失计提1.62亿元（+0.55亿元）侵蚀盈利；26H1归母净利润10.21亿元（+0.46亿元），归母净利率23.27%（+0.02pct）。26Q2单季度收入23.01亿元（+6.08%），归母净利润4.93亿元（+5.69%） 水务运营平稳，垃圾发电&中水餐厨收入增长显著。26H1分业务来看，1）自来水：收入12.64亿元（-0.04亿元，-0.30%），毛利6.34亿元（-0.17亿元，-2.63%），毛利率50.15%（-1.20pct）；2）污水处理：收入18.60亿元（-0.11亿元，-0.61%），毛利7.80亿元（-0.28亿元