中银证券：浙江龙盛（600352）-盈利能力承压，染料行业静待回暖

浙江龙盛(600352)公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入134.22亿元，同比增长6.81%；归母净利润17.25亿元，同比下降42.61%；扣非归母净利润16.57亿元，同比下降14.92%。其中三季度单季度实现营业收入43.48亿元，同比下降4.68%，环比下降4.85%；归母净利润3.00亿元，同比下降37.65%，环比下降68.54%。前三季度公司销售毛利率为30.05%，同比下降8.06pcts；销售净利率为14.59%，同比下降11.14pcts。受营业成本增加以及公允价值变动损益影响，公司盈利能力承压。公司所处染料行业有望回暖，维持买入评级。支撑评级的要点盈利能力承压，产品前三季度均价有所提升。前三季度及单季度公司归母净利润同环比大幅下滑，主要原因为原材料成本上涨导致染料及中间体等业务毛利率下降，以及股票PE等投资公允价值及股权投资收益下降较大。22Q3公司染料、助剂产量分别为4.15万吨、1.15万吨，环比下降38.74%、16.33%；销量为5.23万吨、1.45万吨，环比下降15.21%、10.64%。22Q3中间体产量为2.52万吨，环比增长5.92