天风证券：好利科技（002729）-家电及消费电子业务承压，并表曲速、GPU逐渐起量！

好利科技(002729)2022Q1-Q3实现归母净利2,143万元，同比+29.19%10月30日公司发布2022年三季报，2022前三季度实现营业收入1.80亿元，同比+8.08%；实现归母净利润2,143万元，同比+29.19%，毛利率为36.08%，同比-0.50pct。单季度来看，2022Q3实现营收0.61亿元，同比+0.31%，环比+9.23%；实现归母净利润536.5万元，同比-10.17%，毛利率为37.79%，同比+0.29pct，主要原因我们认为系公司较高毛利率的电力熔断器产品逐渐起量。费用方面，2022前三季度公司销售/管理/研发/财务费率分别为2.51%/13.66%/8.6%/-0.49%，同比分别变化-0.17/-1.50/+3.85/-0.65pct；其中，2022Q3销售/管理/研发/财务费率分别为2.74%/14.83%/12.94%/-0.75%，同比分别变化+0.79/+0.08/+7.59/-0.4pct。公司净利润短期承压，主要原因我们认为系公司电子熔断器产品所处下游家电及消费电子需求下滑，叠加公司研发费用大幅增加所致。合肥曲速Q3完成并表，