民生证券：华依科技（688071）-首次覆盖报告：国内汽车冷试设备龙头，前瞻布局IMU开启第二成长曲线

华依科技(688071)国内汽车测试设备龙头企业，纵向拓展测试服务、横向拓展IMU产品，公司迎来二次腾飞。公司专注于汽车动力总成智能测试技术开发领域二十余年，主营业务包括汽车动力总成智能测试设备和测试服务，为国内动力总成测试领域龙头企业。公司前瞻布局组合惯导，2020年通过上汽测试，切入智能驾驶领域，随着IMU项目逐步落地，有望打开公司的新成长空间。公司客户资源优质，主要包括上汽通用、广本、奇瑞、蔚来、博格华纳等国内外知名车企及零部件供应商。公司2022年前三季度营业收入2.33亿元，同比+23.3%，其中Q3单季营收1.62亿元，归母净利润0.44亿元，归母净利润同比+96.5%，业绩高弹性。随疫情缓解、项目逐步交付及新产品落地，公司业绩有望持续保持高增长。测试设备走出海外，测试服务加速放量，助力公司传统主业业绩高弹性。中国汽车保有量远低于发达国家，随疫情缓解，汽车行业β复苏赋予测试市场较大的增量空间。2021年，中国汽车动力总成测试设备市场空间约为51.90亿元，公司国内市占率约为4.43%，公司具有多项先进冷试技术专利，有望凭借性价比高、响应速度快等优势打破国际巨头垄断，实现冷试