海通国际：三花智控（002050）-整体成长表现亮眼，盈利能力企稳回升

三花智控(002050)公司发布2022年三季报，前三季度营收同比增长33%，归母净利润同比增长26%。公司发布2022年三季报，单季度实现营收54.39亿元，同比增长34.44%，实现归母净利润6.24亿元，同比增长33.06%，前三季度累计实现收入155.98亿元，同比增长33.10%，实现归母净利润16.28亿元，同比增长25.86%。Q3单季度营收及利润均实现30%+增长，表现亮眼。同口径下毛利率提升，整体盈利能力保持平稳。公司Q3单季度毛利率达26.89%，表观同比下降0.56pct，销售费用率同比下降2.61pct，但考虑到公司进行会计口径调整，对毛利率影响达2pct。公司财务费用率同比下降1.88pct，达-2.46%，公司管理费用率同比提升0.35pct，达5.59%。毛利率的稳定推动整体盈利能力的企稳，Q3单季度净利润率为11.48%，同比下降0.12pct。维持盈利预测、目标价和投资评级。公司以热泵变频控制技术及热管理系统产品为核心，新能源战略布局清晰。制冷方面继续受益于自身龙头地位带来的议价能力，新能源汽车业务方面手握先发优势，在手订单饱满，单车货值提升趋势显著。