民生证券：紫燕食品（603057）-2022年三季报点评：收入增长稳健，盈利阶段性承压

紫燕食品(603057)事件：公司发布2022年三季报，前三季度整体实现营业收入27.4亿元，同比+15.5%；归母净利润2.3亿元，同比-22.5%。单三季度实现营业收入11.1亿元，同比+14.0%；归母净利润1.1亿元，同比-16.4%。大单品表现亮眼，渠道结构维持稳定。公司积极拓店，社区店受疫情冲击较小，22Q1-Q3收入实现27.4亿元，同比+15.5%。分产品看，夫妻肺片及整禽类依然贡献主要收入，Q1-3鲜货产品/预包装及其他产品/包材/加盟费、门店管理费、信息系统使用费分别实现营收23.8/2.2/0.7/0.4亿元，占比较21年分别变动-0.34pcts/+0.35pcts/+0.06pcts/-0.07pcts至87.7%/8.3%/2.4%/1.5%；其中夫妻肺片/整禽类/香辣休闲/其他鲜货分别实现营收8.5/7.5/3.2/4.5亿元，占比较21年末分别变动+0.89pcts/+0.15pcts/-0.34pcts/-1.04pcts至31.5%/27.7%/12.0%/16.5%。分区域看，Q1-3华东/华中/西南/华北/华南/西北/东北/其他分别实现营收19.