民生证券：士兰微（600460）-2022年三季报点评：Q3短期业绩承压，定增扩产彰显信心

士兰微(600460)事件概述：10月29日，士兰微发布2022年三季报，前三季度公司实现营收62.44亿元，同比增长19.58%；实现归母净利润7.74亿元，同比增长6.43%；实现扣非归母净利润6.70亿元，同比下降2.51%；其中单三季度公司实现营收20.59亿元，同比增长7.63%，环比下降5.69%；实现归母净利润1.75亿元，同比下降41.01%，环比降低47.10%；实现扣非归母净利润1.67亿元，同比下降41.40%，环比下降31.10%。Q3短期业绩承压，加快产品结构调整步伐。2022年单三季度公司实现营收20.59亿元，同比增长7.63%，增速有所放缓，主要系下游消费电子市场需求放缓所致。盈利能力来看，公司产品单季度综合毛利率为27.41%，环比下降3.42pct，主要系LED芯片产能利用率因疫情大幅下降、成都限电引起产线停产所致。受毛利率降低影响，单三季度公司实现归母净利润1.75亿，环比下降47.10%。公司加大研发投入，单三季度公司研发费用较去年同期增加3129万元，公司加快产品结构调整步伐，未来成长空间可观。扩建晶圆和封装产线，为长期发展提供产能保障。10月