东吴证券：奥迪威（920491）-2026年中报点评：短期业绩承压整固，AI散热与机器人打开长期成长空间

奥迪威(920491) 事件：公司发布2026年半年度报告，公司2026H1实现总营业收入3.18亿元，同比减少3.80%；实现归母净利润0.29亿元，同比减少42.44%。投资要点 传感器主业短期承压，执行器逆势增长：分业务来看，2026H1公司传感器业务收入2.60亿元，同比下降5.73%，毛利率同比减少2.43pct至34.84%，主要因下游服务机器人市场竞争激烈导致供应链降价压力传导，及智能仪表海外客户采购策略调整所致；执行器业务收入0.51亿元，同比增长16.91%，毛利率同比减少2.73pct至18.70%，该业务主要受益于下游消防领域主要客户加大市场推广，终端需求增加。2026H1期末存货余额达0.85亿元，较2025年末增长7.07%，主要系应对下游订单需求及原材料供应储备而主动增加备货。 PMUT传感器+柔性电子皮肤，深度卡位具身智能赛道：2026年1月CES展会期间，某知名机器人企业展出搭载公司首款PMUT传感器的产品，实现180°全景视场角无盲区“近场安全态势感知场”，支撑毫秒级避障决策。2026年1月正式发布公司参编的《亚洲机器人智能传感器产业白皮书》，柔性传感