光大证券：京新药业（002020）-2022年三季报点评：营销变革拓建市场，盈利能力持续提升

京新药业(002020)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润28.00/4.72/4.47亿元，同比+9.29%/+7.45%/+15.98%；经营性净现金流6.81亿元，同比+382.27%；EPS0.55元。业绩符合市场预期。点评：院内院外销售渠道拓展，助力盈利能力持续提升：公司自营+招商的混营团队目前已建设完成，市占率稳步提升中。未来，公司将重点推进左乙拉西坦片、盐酸普拉克索片、匹伐他汀钙片、瑞舒伐他汀钙片、康复新液和地衣芽孢杆菌活菌胶囊等六大产品，多品牌、多渠道拓建市场。院外销售主要通过联合商业合作伙伴积极开发药店、连锁、第三终端及电商业务，快速培育新的业务增长点。公司现已成立专门团队，与阿里健康、京东健康、平安健康及药师帮、壹药城等专业平台不断深化战略合作。据公司半年报披露，精神神经、心脑血管、消化领域分别实现营业收入2.9亿元（YOY+14%）、3亿元（YOY+12%）、2.3亿元（YOY-4%）。据此，我们预计公司前三季度，精神神经和心脑血管领域收入仍维持约10%的增长态势，消化领域受康复新液集采中标落地的影响，收入同比降低约5