开源证券：志邦家居（603801）-公司信息更新报告：2022Q3C端逆势稳态增长，盈利逐季提升

志邦家居(603801)营收稳健增长，大宗业务降幅收窄，维持“买入”评级2022Q1-Q3营收35.17亿元（+5.86%），归母净利3.15亿元（+4.95%），扣非归母净利2.97亿元（+2.44%）。其中2022Q3营收14.82亿元（+4.79%），归母净利1.57亿元（+5.96%），扣非归母净利1.56亿元（+8.40%）。考虑疫情影响及外围压力我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利为5.53/6.62/8.12亿元（原5.67/6.78/8.32亿元），对应EPS1.77/2.12/2.60元，当前股价对应PE为12.0/10.1/8.2倍，看好公司在品类融合及渠道持续开拓下的长期发展，维持“买入”评级。衣柜持续发力，C端渠道逆势稳态增长分品类：Q3衣柜依旧延续前期双位数高增长，橱柜降幅收窄。2022Q1-3橱柜/衣柜/木门收入为17.52/14.42/1.24亿元，同比-6.36%/+21.48%/+61.09%，单Q3橱柜/衣柜/木门收入为7.35/6.07/0.50亿元，同比-6.20%/+20.02%/+6.23%，环比+12.8%/+20.5%/-3