国信证券：怡合达（301029）-2022年第三季度收入同比增长40%，新兴产业需求高景气

怡合达(301029)核心观点2022年前三季度收入同比增长37.92%，归母净利润同比增长36.03%。公司2022年前三季度实现营收18.33亿元，同比增长37.92%；归母净利润4.17亿元，同比增长36.03%。单季度来看，2022年第三季度实现营收6.69亿元，同比增长40.20%；归母净利润1.60亿元，同比增长44.94%。收入业绩较快增长，主要系下游需求旺盛，公司一站式服务能力竞争优势显著。盈利能力方面，2022年前三季度公司毛利率/净利率为40.38%/22.76%，同比变动-3.60/-0.32个pct；单季度来看，公司第三季度毛利率/净利率为40.22%/23.85%，同比变动-3.98/+0.78个pct，毛利率小幅下降主要系会计政策调整将运费及包装费由销售费用转入营业成本核算。费用端来看，2022年前三季度销售/管理/研发/财务费用率为4.24%/6.13%/3.70%/-0.46%，同比变动-2.31/-0.20/-0.13/-0.07个pct，整体有所下降。公司2022年前三季度经营性现金流净额0.30亿元，同比增加65.53%，主要系收到货款增加。一站式