华鑫证券：三棵树（603737）-公司事件点评报告：Q3业绩持续改善，降本增效成果显著

三棵树(603737)事件三棵树发布公告：公司2022年第三季度实现营业收入/归母净利润32.40/2.05亿元，同比+0.54%/517.90%，环比7.68%/52.15%。2022年前三季度实现营业收入/归母净利润79.47/3.01亿元，同比+0.52%/+369.66%。投资要点Q3盈利能力持续改善，降本增效成果显著公司2022年第三季度盈利能力出现大幅提升，对比2021年同期扭亏为盈，实现大幅增长。上游原材料中除沥青价格有所上升，颜填料保持不变之外，其余价格均出现环比大幅下跌，下跌幅度均超9%，乳液和钛白粉降幅达14.29%，原材料成本下降叠加公司产品渠道及结构优化，公司Q3季度毛利率达到30.56%，环比+1.93pct，同比+3.81pct。公司不断精益管理，提升效率，降本增效成果显著。2022年Q3，公司整体期间费用率为19.48%，环比-2.23pct，同比-1.08pct。其中，管理费用率4.11%，环比-0.3pct;销售费用率12.26%，环比-1.3pct；研发费用率2.01%，环比-0.05pct；财务费用率1.1%，环比+0.57pct。此外，公司根据预