西南证券：韵达股份（002120）-22Q3仍在恢复期，期待Q4业绩修复

韵达股份(002120)投资要点业绩：韵达股份公布2022Q3业绩，2022Q1-3公司实现营业收入352.1亿元，同比+23.1%；归属母公司净利润7.7亿元，同比-2.1%；扣非归母净利润7.0亿元，同比-1.2%。分季度看，22Q3实现营业收入123.9亿元，同比+19.2%；归母净利2.2亿元，同比-34.7%；扣非归母净利1.6亿元，同比-48.0%。业绩略低于预期。量：件量受冲击明显，增速逐步边际恢复。2022Q1-3公司实现快递件量131.2亿件，同比+1.1%，市占率达16.4%，位于行业第二。单看22Q3，公司实现快递件量45.7亿票，同比-2.8%，市占率为15.9%，环比降幅有所收窄；相比于22Q2公司市占率被圆通反超，22Q3公司与圆通市占率差距缩小。价：22Q3单票价格修复持续，维持增长。2022Q1-3公司快递业务ASP为2.55元，同比+21.8%，增速领先通达系；受局部疫情和油价上涨影响，快递单票成本为2.34元，同比+22.4%。单看22Q3，公司快递业务ASP为2.59元，同比+24.4%，增速维持通达系第一。盈利：仍在盈利恢复期，毛利水平有所改善。