西南证券：宏川智慧（002930）-22Q3营收+24.6%，静待并购产能盈利改善

宏川智慧(002930)事件：宏川智慧公布2022Q3报告。公司2022Q1-3实现营业收入9.4亿元，同比+16.8%；实现归母净利润1.8亿元，同比-12.6%；实现扣非归母1.8亿元，同比-12.4%。单看22Q3，公司实现营业收入3.3亿元，同比+24.6%；实现归母净利润0.6亿元，同比-10.8%，归母净利率18.1%；实现扣非归母0.6亿元，同比-10.9%，扣非归母净利率17.6%。并购产能待释放，盈利短期承压。22Q3毛利率为56.5%，同比-8.7%；销售费用率2.9%，同比+0.1pp；管理费用率10.6%，同比+1.1pp；财务费用率18.1%，同比+3.9pp；归母净利润0.6亿元，同比-10.8%，归母净利率18.1%，同比-7.2%。公司受并购龙翔集团，嘉会物流以及福建港能二期投产影响，产能爬坡期致盈利能力短期内承压；2022年8月17日，福建港能码头7#泊位顺利靠泊首艘外轮，面向国际油品储运市场开发能力得到检验，公司产能有望进一步释放。罐容+仓储规模持续增长，彰显经营实力。公司下属仓储基地/库区有多种材质和多种特殊功能的储罐，下属化工仓库主要为甲、乙类库