华西证券：老百姓（603883）-Q3业绩增长加速，全年业绩高速增长可期

老百姓(603883)事件概述公司发布2022年第三季度报告，22Q1-Q3实现营业收入137.76亿元（+22.13%），归母净利润6.10亿元（+14.46%），扣非后归母净利润5.67亿元（+18.88%）；单季度来看，2022Q3实现营业收入47.85亿元（+25.28%），归母净利润1.53亿元（+20.79%），扣非后归母净利润1.47亿元（+29.34%），公司Q3业绩保持快速增长。利润端逐季改善，费用端控制良好公司2022年前三季度分别实现扣非后归母净利润2.16/2.04/1.47亿元，分别同比+12.75%/+18.77%/+29.34%，公司在2022年前三个季度的业绩呈逐季改善。展望全年业绩，随着疫情影响逐步减弱叠加公司对怀仁大药房的并购整合后对业绩的进一步贡献，全年业绩高速增长值得期待。公司Q1-Q3毛利率为32.79%（-0.27pct），主要系毛利率较低的处方药销售占比提升所致，随着公司进一步优化产品结构叠加统采规模提升，未来毛利率有望保持稳定。销售/管理/财务费用率分别为21.02%/4.66%/0.96%，分别同比-0.45/+0.54/-0.12pc