太平洋证券：道通科技（688208）-业绩短期承压，高投入后的兑现期值得期待

道通科技(688208)事件：公司发布2022年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入15.44亿元，同比减少5.55%；归母净利润1.02亿元，同比减少70.13%；扣非后的归母净利润8257.03万元，同比减少72.41%。受北美、中国及其他市场影响公司营收小幅下滑，同时毛利率有所提升。前三季度公司营收同比减少5.55%，其中北美市场收入同比减少15.91%，主因ADAS前装大客户推广力度下降，ADAS产品和电池检测产品出现一定幅度的下降；中国及其他市场收入同比小幅下降2.49%。前三季度公司毛利率58.38%，同比小幅提升1.2pct；其中单三季度毛利率58.34%，环比提升0.48pct。欧洲市场收入仍实现增长，公司整体稳中向好发展态势未变。欧洲市场收入同比增长13.33%，主因汽车综合诊断产品、TPMS产品和软件云服务实现高速增长。公司所处汽车智能化赛道长期向好趋势不变，随着汽车电子化和智能化程度提升，智能化汽车诊断和检测系统、后市场数字化生态体系的构建显得愈发重要，道通将受益于整体行业高景气。费用高增导致利润承压，长远创新与增长潜力未减。前三季度公司研发费用同比增长16.22